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三态股份：精细化运营构筑竞争壁垒 出口跨境电子商务服务商登陆创业板

　　近年来，全球零售市场向电商化转型，作为全球最大的制造业基地和跨境购物产品卖家所在国，我国出口市场不断壮大，行业规模已达11万亿。未来，随着海外消费者线上购物习惯不断养成，我国

　　深圳市三态电子商务股份有限公司（简称“三态股份”）是一家B2C出口零售和物流综合服务商，依托丰富的商品结构和广泛的销售经营渠道，发挥自身精细化、智能化的经营优势，为全球30多个国家和地区提供“中国制造”优质好物。9月28日，三态股份敲响上市钟声，成功登陆深交所创业板，公开发行股票1.18亿股，占发行后总股本的比例为15%，股票简称为“三态股份”，股票代码为“301558”。

　　三态股份是一家从事出口跨境电子商务零售和第三方出口跨境电子商务物流业务的综合性企业。公司2007年开启出口跨境电子商务零售业务，2009年进入跨境电子商务物流领域，打造跨境电子商务综合生态体系。

　　作为流通型跨境电子商务企业，三态股份采用泛品类经营策略，为全球消费的人提供了覆盖潮流时尚、工具配件、家居生活、数码科技、兴趣爱好等5大类17小类的海量商品，涉及SKU约83万个。基于大数据分析的选品策略，公司不断开发更符合全球消费者偏好的商品，在满足那群消费的人需求的同时实现更大的经济效益。公司泛品类策略充分的利用中国作为世界工厂的制造业优势，发挥连接国内生产端和国外消费端的纽带作用，把握住“中国制造”商品在经济全球化浪潮中走出国门的时代机遇。近年来三态股份业绩持续增长，截至2022年，收入规模已达到15.88亿元。

　　目前，公司开拓的销售经营渠道包括30多个全球和区域性电子商务平台，覆盖了欧美、日韩、东南亚、拉美、中东等主要销售区域。而不同平台的运营策略、风格定位以及不一样的区域客户群体的消费能力、消费习惯存在非常明显区别，针对不同市场特点采取差异化的运营策略特别的重要。基于在出口跨境电子商务业务领域多年积累的实践经验和数据资产，三态股份利用数据科学和机器学习技术，将运营积淀与系统流程相结合，多维度匹配客户的真实需求，形成了多平台、多区域的运营和销售优势。

　　此外，不同于其他跨境电子商务公司，三态股份基于自身产品特点以及精细化运作的能力，选用轻资产运营的跨境直邮履约模式，实现商品库存的高速周转及经营现金流的良性循环，经营效率显著优于其他可比公司。依据招股书信息，2020-2022年期间，三态股份各期电商存货周转率分别是4.64、5.03和3.48，而同期可比公司的均值分别为3.16、4、3.59；从经营业务的收现率来看，报告期内，公司销售商品、提供劳务收到的现金占据营业收入的比值分别为1.01、0.97和1，明显高于可比公司均值的0.86、0.87、0.75。

　　近年来，随着全球人均购买力增强、互联网普及率提升、第三方支付工具进一步成熟、跨境物流等配套服务日益完善，全球零售市场向电商化转型，市场规模不断壮大。根据Statista数据，2023年全球零售电子商务销售额约6.15万亿美元，2014-2023年均复合增长率达18.45%。

　　在此背景下，我国跨境电子商务市场规模持续增长。根据网经社电子商务研究中心数据，2022年我国跨境电子商务交易规模达到15.7万亿元，其中出口跨境电子商务市场规模约11万亿元，2013-2021年均复合增长率为18.96%。而近年来，三态股份所处的出口跨境电子商务B2C市场更是呈现快速地增长态势，2013-2019年均复合增长率高达28.74%。

　　根据McKinsey和Euromonitor的行业数据，目前，美国电商零售渗透率在20%左右，日本、印度以及欧洲部分传统发达国家和地区的电商零售渗透率均低于15%，东南亚、南美等第三世界国家和地区的电商零售渗透率更低。总体而言，相比我国，海外国家和地区的电商零售渗透率仍处于较低水平。参考我国电子商务行业发展规律，消费者的线上购物习惯一旦形成将是长期趋势，海外电商零售渗透率存在比较大的提升空间。而作为全球最大的制造业基地和跨境购物产品卖家所在国，我国跨境电子商务出口企业将充分受益于全球零售线上化的趋势，发展的潜在能力巨大。

　　根据招股书，三态股份此次募集资金8.03亿元，将分别用于跨境电子商务系统智能化升级建设项目、仓储智能化升级及服务体系建设项目、义乌仓智能化升级及服务体系建设项目、惠州市三态供应链智能化升级及服务体系建设项目和补充流动资金。

　　其中，跨境电子商务系统智能化升级建设项目通过、AI智能算法、云计算等现代信息技术武装公司业务运营系统，夯实支撑中台与数据中台，实现系统高效调配和快速响应，提升经营效率。仓储和供应链智能化升级及服务体系的建设，将提升公司仓储智能化水平，降低仓储经营成本的同时解决SKU放量带来的挑战，增强公司供应链管理能力。

　　海外零售市场电商化大势所趋，出口跨境电子商务业务发展空间广阔。三态股份前瞻布局，募投项目的建设将进一步巩固公司技术护城河，强化公司在匹配响应、仓储管理、供应链整合等方面的竞争优势，未来有望充分享受出口跨境电子商务增长红利，实现业绩高增。